半导体行业最糟糕的时期是否已经过去?

受新冠肺炎疫情影响，世界经济前景一片混沌，半导体市场充满不确定性。主要半导体公司的2020年第一季度营收环比喜忧参半，波动范围从意法半导体(STMicroelectronics)下降19%，到铠侠(Kioxia，之前东芝半导体的存储业务)增长9.9%。据WSTS（世界半导体贸易统计组织）报告，半导体市场在2020年第一季度下降了3.5%。2020年第二季度收入预测维持谨慎，大多数公司预计，2020年第二季度的收入将低于2020年第一季度。

2020年第二季度的业绩预估值范围很广，高通(Qualcomm)、德州仪器(Texas Instruments)、意法半导体(STMicroelectronics)和恩智浦半导体(NXP Semiconductors)偏悲观，其2020年第二季度业绩预估低点为-14%至-22%，业绩预估高点在-7%到-0.3%之间，中点业绩预估平均为-10.5%。英伟达(Nvidia)和英飞凌(Infineon)看似乐观的业绩指引实际具有欺骗性，英伟达在2020年第二季度开始计入收购Mellanox的收入，排除收购Mellanox影响，英伟达2020年第二季度业绩的预估中值将为4%左右，而不是18.5%。同样，英飞凌也将在2020年第二季度把收购赛普拉斯半导体的营收计算在内，若不包括赛普拉斯，英飞凌的业绩预估中值将为-13%，而不是+5.7%。

存储公司(三星、海力士、美光和铠侠)在2020年第一季度的营收普遍高于2019年第四季度。美光2020二季度（美光第二财季于本月底结束）营收预期中值为+2.1%。三星、海力士和铠侠没有提供2020年第二季度的营收预期，但各公司都预计PC和服务器方面会有强劲的需求，但智能手机对存储器的需求会下降。

随着越来越多的人在家办公或在家接受教育，预计PC需求将十分强劲。对互联网通信和信息依赖的不断增加，推动了数据中心服务器的持续增长。市场研究机构IDC在3月份预测，2020年PC和平板电脑市场将呈现上半年疲软与下半年回升的态势，预计出货量将下降9%。IDC数据显示，继2019年三个季度同比增长后，2020年第一季度PC出货量同比下降9.8%。

2020年智能手机需求不确定性更高，IDC在3月份预测今年智能手机出货量将下降2.2%，4月Strategy Analytics预计降幅为23%左右。IDC提供的数据显示，2020年第一季度智能手机出货量同比下降11.7%。尽管许多专家预测2020年智能手机需求将很疲弱，但视频通话需求的增加可能推动智能手机的销售。正如企业在个人电脑上使用视频会议来维系远程员工之间的交流一样，个人也越来越多通过智能手机上的视频功能与无法见面的家人和朋友进行交流，视频使用的增加可能会促使许多人升级智能手机。

2020年第一季度电子产品价格下跌主要是由于供应问题。为了控制新冠肺炎疫情，中国关停了大部分产线，中国电子制造业产出在1月和2月大幅下降。2020年1月和2月，中国电子制造业的生产总值比上年同期下降13.8%。PC单位产量和手机单位产量分别下降了29%和41%。之后，中国电子制造业状况有所回升，3月份同比增长9.9%，4月份同比增长11.8%。4月份PC产量比去年同期增长了29%，手机产量尚未恢复到以前的水平，4月份较上年同期下降了26%。

2020年剩余时间的全球电子制造制造业市场走向将由需求驱动。第二季度，世界上大部分地区4月份因居家令等隔离措施停产停工或限产限工，许多国家从5月份开始取消隔离措施，尝试恢复正常经济秩序，恢复过程会一直持续到6月份。除非新冠肺炎再次爆发，否则经济活动在2020年第三季度和第四季度会继续回升。2021年应该是一个非常强劲的增长年，因为经济回归正常，被压抑的需求推动消费者和企业增加支出。

最近，各机构对2020年半导体市场的预测相差很大。最高的预测是考恩长期平均模型（Cowan LRA model）预测的7.6%，考恩模型只基于历史趋势来预测，不考虑如新冠肺炎等当前突发事件影响。Omdia预计增长2.5%，Gartner预计降幅仅为0.9%，麦肯锡预测下降5%到15%(中间值为-10%)。IBS预计最为悲观，跌幅达到11.7%。IC Insights和IDC预测下降约4%，半导体情报（Semiconductor Intelligence）预测是下降6%。

存储器市场仍然是2020年半导体市场的一个亮点。Gartner预计内存将增长14%，不包括内存在内的半导体业务将下滑6%，综合起来全球半导体营收将下滑0.9%。Omdia也预计存储业务将增长——预计全球半导体销售增长2.5%，但若不包括存储业务将下降5%。

半导体市场存在V型复苏的先例。在2008年大衰退开始时，半导体市场急剧下滑。2008年第四季度环比下滑24%，2009年第一季度环比下滑16%，严重的经济萎缩导致电子产品制造商削减库存，为潜在的需求大幅下降做准备。事实证明，经济衰退对电子产品市场需求的影响并没有那么严重，2009年PC销量增长了5%，手机销量下降了3%，但新兴的智能手机市场却一片繁荣。半导体市场爆裂复苏，在2009年第二季度和第三季度有20%的季度增长，到2009年第四季度，市场基本上回到了衰退前的水平。

半导体情报预测，这一次不会出现V型反转，而是会呈现U型复苏。在2020年第二季度大幅下跌之后，全球半导体市场在第三季度和第四季度应该会相对停滞，预计2021年上半年增长将会加快。半导体情报预测，全球半导体市场在2021年或取得增长10%至15%的佳绩。

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